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中国金融期货交易所

股指期货

发布时间:2014-09-03 来源:未知 次数:

股指期货

    一、股指期货简介
    期货大致分为两大类,即商品期货与金融期货。金融期货又可分为外汇期货、利率期货和股指期货。
股指期货,全称为“股票指数期货”,是以股价指数为依据的期货。所谓股指期货,就是以股票指数为标的期货,双方交易的是一定期限后的股票指数价格水平,通过现金结算差价来进行交割。利率期货是指以债券类证券为标的物的期货合约,回避银行利率波动所引起的证券价格变动的风险。通常,按照合约标的的期限,利率期货可分为短期利率期货和长期利率期货两大类。外汇期货,是指以汇率为标的期货合约,用来回避汇率风险。
 

 

 

  

 

商品期货

农产品期货

金属期货(基本金属期货、贵金属期货)

能源期货

 

金融期货

外汇期货

利率期货(中长期债券期货、短期利率期货)

股票指数期货


    股指期货与股票相比,其鲜明的特点是:
    股指期货交易的对象不是股票,而是一种以股票价格指数为标的物的金融期货合约,在股指期货交易中,合约价值以一定的合约乘数与标的指数的乘积来表示。合约乘数在股指期货合约中是固定的,期货市场交易该合约的标的指数价格。股指期货报价单位是以股票指数的“点“来表示的。
    股票表示对一家公司的所有权,而股指期货是一种有到期期限的合约。投资者在交易过程中有两种选择,即在合约到期前平仓或选择到期后交割。股指期货交割采用现金交割,在交割时不是交割股票而是通过计算盈亏后用现金来结算头寸。期货合约有到期日,不能无限持有。股票买入后可以一直持有,正常情况下股票数量不会减少。但股指期货都有固定的到期日,到期就要摘牌。因此交易股指期货不能像买卖股票一样,交易后就不管了,必须注意合约到期日,以决定是否提前了结头寸,还是等待合约到期进行现金结算交割,或是将头寸转到下一个月。
 
    二、沪深300指数概括
    沪深300指数于2005年4月8日正式发布,指数代码为沪市000300,深市399300。以2004年12月31日为基期,基期点位1000点。沪深300是以上海和深圳证券市场中选取的300只A股作为样本,沪市179只,深市121只,样本选择标准为规模大、流通性好的股票。这些股票覆盖了沪深市场六成左右的市值,以大盘股为主,总体业绩良好,市场代表性也强。
  
    三、沪深300股指期货合约内容
    通常期货合约包含的内容通常有报价方式、最小变动价位、每日波幅限制、交易时间、
最后交易日、最低保证金额等,而股指期货合约也不例外。
   (一)合约价值
    沪深300指数的合约面值为当时沪深300指数期货报价点位乘以合约乘数。合约乘数是指每个指数点对应的人民币金额。目前设计合约乘数为300元/点。如果当时指数期货报为3000点,那么沪深300指数期货合约面值为3000点×300元/点=900,000元。
   (二)最小变动价位
    股指期货合约交易的报价是按照指数点进行的,其价格必须是交易所规定的最小价值的整数倍,指数期货中最小变动价位通常比基础指数的实际最小变动价位来得大。沪深300指数期货合约的最小变动价位为0.2,按每点300元计算,最小价格变动相当于合约价值变动60元。
   (三)每日价格波动限制
    沪深300指数期货的涨跌停板为前一交易日结算价的正负10%。合约最后交易日不设涨跌停板。因为最后交易日不是以期货价格的平均价作为结算价,而是以现货指数的平均作为结算价,必须要保证指数期货的价格能够和指数现货趋同,因此不设涨跌停板。我国借鉴CME的做法,引进了“熔断制度”,当沪深300指数期货合约的熔断价格为前一交易日结算价的正负6%。当市场价格触及6%,并持续一分钟,熔断机制启动,熔断10分钟,这段时间内所有交易在6%的跌幅度内进行,并继续成交。10分钟后,涨跌幅度放开至10%。
   (四)合约月份
    沪深300指数期货同时挂牌四个月份合约。分别是当月、下月及随后的两个季月月份合约。如当月月份为7月,则下月合约为8月,季月合约为9月与12月。表示方式为IF0707、IF0708、IF0709、IF0712。
   (五)最后交易日
    合约的最后交易日为每月的最后一个工作日。如7月份合约,交易所最后一个工作日为31日,则该合约最后交易日为7月31日。同时最后交易日也是最后结算日。这天收盘后交易所将根据交割结算价进行现金结算。
   (六)交割方式
    交割方式即期货合约到期的履约方式。与商品期货到期未平仓合约需要进行实物交割的方式不同,股指期货是以现金交割,到期不需要给付一篮子股票,只需要按照买价或卖价与结算价之间的差额计算盈亏,并进行金额的划拨即可。
    沪深300指数期货合约

合约标的

沪深300指数

合约乘数

每点300

合约价值

沪深300指数×300人民币

最小变动价位

0.2

合约月份

当月、下月及随后的两个季月

交易时间

上午9:1511:30,下午13:0015:15

最后交易日交易时间

上午9:1511:30,下午13:0015:00

每日价格最大波动限制

上一交易日结算价的±10%

最低交易保证金

合约价值的8%

交割方式

现金交割

最后交易日

合约到期后的第三个周五,遇法定节假日顺延

交割日期

同最后交易日

交易代码

IF

上市交易所

中国金融期货交易所

 
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