• 1
  • 2
  • 3
  • 4
  • 5
  • 6

快捷导航

中国金融期货交易所

国债期货

发布时间:2014-02-24 来源:未知 次数:
   国债期货是指通过有组织的交易场所预先确定买卖价格并于未来特定时间内进行钱券交割的国债派生交易方式。国债期货属于金融期货的一种,是一种高级的金融衍生工具。它是在20世纪70年代美国金融市场不稳定的背景下,为满足投资者规避利率风险的需求而产生的。201396日,国债期货正式在中国金融期货交易所上市交易。

    一、国债期货标的和转换因子介绍
    国债期货跟商品期货的有很大的不同,其中重要的一点就是两者的标的不同:商品期货的标的是现货商品,比如铜期货的标的是精炼铜,但目前国内上市的国债期货不直接采用现货标的,而是虚拟的“名义标准国债”——面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义中期国债。所以虚拟的“名义标准国债”是连接国债现货市场和国债期货市场的纽带。通过采用并不存在的“名义标准债券”作为交易标的,实际的国债现券可以用转换因子折算成名义标准债券进行期货交割。转换因子的存在使得在规定剩余年限内的国债都可以产于交割,可以有效的防范逼仓风险。同时卖方有权选择“最便宜债券”进行交割。
    通俗来讲,转换因子被用来衡量一张可供交割的国债相当于多少张名义的标准国债。按照中金所公布的相关数据显示,名义标准券的票面利率被设定为3%,因此将面值1元的可交割国债在其剩余期限内的所有现金流量折现为现值,这个现值就是该债券的转换因子。
    国债期货的空头在交割时收到的现金流为:(最新成交价格×转换因子)+应计利息
    而空方在市场上买入现券的费用为:债券报价+应计利息
    应计利息是指自上一利息支付日至买卖结算日产生的利息收入。

    二、5年期国债期货可交割国债有关事项
    根据《中国金融期货交易所5年期国债期货合约交割细则》的相关规定,现就5年期国债期货可交割国债范围有关事项明确如下:
  1、合约上市后新发行的符合可交割国债条件的国债,交易所在该国债上市交易日(含)之前公布将其纳入可交割国债范围。
  2、合约交割月新发行且上市交易日在合约最后交易日(含)之前的5年期国债,纳入合约可交割国债范围。合约交割月新发行的7年期国债,其到期日距交割月首日的期限超过7年,不纳入合约可交割国债范围。
  3、根据财政部和托管机构关于国债转托管的相关规定,为保证国债期货交割的顺利进行,因付息导致合约交割期间暂停转托管的国债不纳入该合约可交割国债范围。

    三、5年期国债期货合约合约
            

合约标的

面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义中期国债

可交割国债

合约到期月首日剩余期限为4-7年的记账式附息国债

报价方式

百元净价报价

最小变动价位

0.002元

合约月份

最近的三个季月(3月、6月、9月、12月中的最近三个月循环)

交易时间

09:15—11:30, 13:00—15:15

最后交易日交易时间

09:15—11:30

每日价格最大波动限制

上一交易日结算价的±2%

最低交易保证金

合约价值的2%

最后交易日

合约到期月份的第二个星期五

最后交割日

最后交易日后的第三个交易日

交割方式

实物交割

交易代码

TF

上市交易所

中国金融期货交易所

    上一篇:股指期货
    下一篇:中证500指数期货